坚定信心，看好中国经济与消费行业长期发展潜力

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今年以来，发展中国经济面临的潜力短期增长压力较为突出，集中表现为“需求收缩、坚定信心供给冲击、看好预期转弱”。中国具体来看：一是经济全国多地疫情反复带来的经济循环受阻，给消费、消费行业生产、长期经济运行都带来阶段性的发展扰动，尤其是对消费产生明显影响；二是房地产行业进入了周期性的下行阶段，由于房地产行业上下游对经济的贡献占比较大，导致经济增长乏力；三是大宗商品价格维持在高位，尤其是今年以来能源价格大幅上涨，给全球经济带来了较大的通胀压力。

在这种情况下，一部分人担忧中国经济以及国内消费行业的前景。但是，在笔者看来，短期的担心可以理解，但是长期的悲观则大可不必。

从长期来看，中国经济发展的潜力还很大，离天花板还很远，而从中短期来看，中国经济边际复苏的趋势也非常明显：

一是疫情影响在逐步下降，目前全国疫情防控形势持续向好，尽管防疫压力仍然不小，但已呈现出阶段性稳中向好的态势，这给经济发展带来了渐趋正常的外部环境；二是多地陆续出台政策，适度为房地产市场松绑，预计房地产行业有望逐步触底企稳；三是大宗商品价格上涨压力也逐步见顶，除能源产品外，多数大宗商品价格基本保持平稳态势或已略有下行苗头，这使得整个经济体的通胀压力相对可控；四是财政、货币政策持续发力，加大经济保障力度。

当前，生产基本恢复，消费逐步复苏，物流也陆续回归常态。尽管消费复苏需要的时间更长一些，但只要疫情防控持续向好，这种趋势就不会改变。从更长期的维度来看，疫情的影响只是阶段性的，疫情终将过去，中国经济、中国消费持续健康发展的势头也会更加明显。

从投资的角度来看。随着疫情的逐渐转好和居民消费复苏，整个消费行业预计会迎来较大的基本面改善。展望未来，如果疫情的影响逐步消除，消费行业有可能走出过去两年被压制的状态，呈现出更好的基本面。

之所以对未来消费行业的长期趋势保持乐观，是因为：

首先，消费升级仍然是中国消费投资一个长久不变的主题，它代表了大家对于美好生活和品质生活的向往与追求。随着未来中国经济发展带动居民收入的提高，大家一定会追求更好的生活、更好的消费，这是大势所趋。

其次，近年来部分民族品牌、国货品牌不断崛起，从多年以前的家电、手机，到近几年的运动服装、化妆品、乘用车等，越来越多的中国品牌成为国内消费者的首选。这背后一方面是国货的产品质量越来越好，另外一方面也得益于消费者的民族自信心不断上升。在众多消费行业出现了具有竞争力的国货品牌和民族品牌，发展势头越来越好，这是值得去捕捉的一个结构性机会。

最后，服务消费目前在中国的消费支出当中占比还相对偏低，这方面未来的成长空间巨大。因此，旅游、教育、医疗服务、医美等服务消费行业也受到投资者的重点关注。

总的来说，消费一直是长坡厚雪的赛道，长期来看，中国消费行业成长的路还很长，未来消费结构升级的空间也很大，从中短期的维度来看，消费边际复苏、边际改善的趋势也比较明显。

因此，尽管今年以来中国经济经历了短暂的风雨，但没有必要因为短期的扰动而悲观。我们相信，风雨会逐步过去，中国经济将稳步复苏，并实现长期平稳健康增长，而中国的消费行业也将随着经济增长不断发展壮大。

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